欧美日韩电影-欧美日韩电影久-欧美日韩电影网-欧美日韩电影网站-欧美日韩电影一区-欧美日韩电影院-欧美日韩电影在线-欧美日韩二区-欧美日韩二区在线-欧美日韩二三区

ku .net

2025-09-21 06:46:54 89674

  炒股就看金麒麟分析師研報,權(quán)威,專業(yè),及時,全面,助您挖掘潛力主題機會!

  文 丨 《BUG》欄目 周文猛

  喊出“All in AI和AIGC”兩年之后,昆侖萬維(維權(quán))發(fā)布了2025年上半年財報。

  根據(jù)半年報顯示,昆侖萬維營收37.33億元,同比增長49.23%;歸母凈利潤同比下滑110.90%,轉(zhuǎn)為虧損8.59億元。

  《BUG》欄目統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這是昆侖萬維2015年上市以來,近10年間歸母凈利潤虧損額度最高的一次半年報發(fā)布,同時也是利潤下滑幅度最大的一次。

  值得注意的是,三個月前,昆侖萬維力推的“天工AI”搜索產(chǎn)品,也因產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整進行過“大改版”,弱化了公司一直主打的AI搜索等標簽,反而轉(zhuǎn)向了Office辦公領(lǐng)域。據(jù)七麥數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,最近幾個月,天工AI的日下載量已經(jīng)跌至幾百人次,較巔峰時期單日下載近4萬人次下滑明顯。相比豆包、DeepSeek、通義等則更是大幅度落后。

  在AI投資遠未進入收獲期,產(chǎn)品戰(zhàn)略搖擺不定的當下,“All in AI”瘋狂下注的昆侖萬維,真的能押中下一個“風口神話”?

  凈利創(chuàng)10年來最大虧損

  近日,昆侖萬維發(fā)布2025年上半年財報顯示,上半年昆侖萬維營收37.33億元,同比增長49.23%。但營收增長的同時,昆侖萬維上半年歸母凈利潤表現(xiàn)較差,同比下滑110.90%,轉(zhuǎn)為虧損8.59億元。

  《BUG》欄目統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這是昆侖萬維2015年上市以來,近10年間歸母凈利潤虧損額度最高的一次半年報發(fā)布,同時也是利潤下滑幅度最大的一次。

  從支出維度來看,昆侖萬維上半年營收增長49.23%達37.33億元的同時,公司營業(yè)成本、銷售費用以及管理費用等支出項,也出現(xiàn)了大幅度增長。其中,營業(yè)成本同比提升106.21%至約11.25億元,銷售費用同比提升95.57%至約18.28億元,兩者增幅均明顯高于營收增速,成為拖累公司利潤的因素之一。

  此外,由成本上升導(dǎo)致的毛利率下滑及“AI投資”加劇,也驅(qū)使昆侖萬維利潤下滑加劇。

  今年上半年,昆侖萬維互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)業(yè)務(wù)營收達37.01億元,較去年同期提升52.01%,但營業(yè)成本提升更高——達108.98%,毛利率下滑8.27%。分產(chǎn)品來看,廣告、短劇、搜索、海外社交網(wǎng)絡(luò)四大業(yè)務(wù)中,廣告業(yè)務(wù)營業(yè)收入較去年同期提升61.05%,但營業(yè)成本提升90.16%,期內(nèi)毛利率同比下滑8.48%;海外社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入較去年同期提升10.20%,但成本提升高達124.54%,毛利率同比下滑12.95%。

  此外,報告期內(nèi)昆侖萬維旗下6家主要子公司及對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司中,4家出ku .net現(xiàn)經(jīng)營虧損。其中,Skywork AI Pte. Ltd等兩家“AI”強相關(guān)企業(yè)虧損較為突出,分別虧損約4.53億元和2.86億元,虧損原因主要為研發(fā)投入和市場推廣費用導(dǎo)致。

  整體來看,持續(xù)“All in AI”的昆侖萬維,其核心業(yè)務(wù)保持增長的同時,產(chǎn)品毛利率正在下滑,且其激進的“AI投資”策略,也拖累了盈利。

  天工AI改版后下載量減少了

  2023年,昆侖萬維喊出“All in AI和AIGC”的口號,并將其作為未來10年的戰(zhàn)略目標。但也是自2023年起,隨著對于AI的投資加劇,昆侖萬維扣非凈利潤開始出現(xiàn)明顯下滑。

  當年,昆侖萬維扣非凈利潤6.598億元,同比下滑42.86%,創(chuàng)下公司上市以來最大下滑。2024年末,昆侖萬維扣非凈利潤首次由盈轉(zhuǎn)負,虧損16.43億元,同比下滑349.08%,再次創(chuàng)下歷史最大下滑幅度。至今年上半年,昆侖萬維歸母利潤再次虧損,創(chuàng)近10年同期最差表現(xiàn)。

  激進的“AI投資”布局下,有多少投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化為營收了?

  據(jù)昆侖萬維年報,2024年公司AI業(yè)務(wù)收入僅0.39億元,占比僅0.68%。雖然昆侖萬維指出,截至2025年3月AI音樂年化流水收入ARR達到約1200萬美元,短劇平臺Dramawave年化流水收入ARR達約1.2億美金。但是,由于DramaWave主要依賴傳統(tǒng)剪輯短劇,AI主要用于內(nèi)容推薦和配音,昆侖萬維將短劇流水計入AI收入的做法,也讓外界產(chǎn)生疑問。

  更加值得注意的是,今年5月,昆侖萬維2023年便推出的AI集大成產(chǎn)品——“天工AI”,在運營超一年后,也因產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整進行了一次“激進”的改版升級——弱化了此前主打的AI搜索、AI對話等標簽,轉(zhuǎn)向“Office”辦公領(lǐng)域。

  《BUG》欄目實測發(fā)現(xiàn),此前“天工AI”主打的AI搜索、AI對話以及AI音樂創(chuàng)作等功能板塊,均被大幅度簡化并隱藏,幾乎從首頁“消失”。改版后首頁風格已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐晕臋n創(chuàng)作、PPT、表格、網(wǎng)頁等內(nèi)容生成為主的版式。

  即使是在目前仍支持網(wǎng)頁搜索的“通用模式”下,天工AI給出的結(jié)果,在新聞及時性、準確性上也出現(xiàn)了明顯下滑,且內(nèi)容展示時也不再提供信源出處,缺乏“溯源”交互能力。

  數(shù)據(jù)佐證了上述言論:近期天工AI的日下載量不斷下滑,已接近公司歷史新低。據(jù)七麥數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,最近幾個月,天工AI的日下載量已經(jīng)跌至770人次左右,較巔峰時期單日下載近40000人次、長期日均下載量3000以上,下滑明顯。相比豆包、DeepSeek、通義等則更是大幅度落后。

  這折射出的一個事實是,ku .net快速變化的市場之下,“All in AI”的昆侖萬維,正面臨著戰(zhàn)略定力不夠的問題,而這也意味著其在更多的AI業(yè)務(wù)探索過程中,面臨著更多的盲目性與不確定性。

  在與《BUG》欄目溝通中,一位知名投資人直言:“目前AI搜索等信息服務(wù)的商業(yè)化前景并不明朗,而且玩家眾多市場競爭激烈,想要變現(xiàn)還得走生產(chǎn)力提升或與實際產(chǎn)業(yè)結(jié)合的方向,類似于Cursor這一類工具,幫一部分人提高工作效率。”在其看來,“天工AI改版的背后,也是搜索能力讓位于商業(yè)化的一種體現(xiàn)。”

  但是,在天工AI改版后瞄準的AI Office辦公市場,目前這一領(lǐng)域同樣不乏底蘊和積累更為深厚的WPS AI、夸克等眾多玩家,想要擠進這一市場的昆侖萬維,是否也會在瘋狂投入后改版收場,答案尚不得而知。

  曾被譽為“風口捕手”,投資神話破滅了

  2008年,瞄準網(wǎng)頁游戲市場機會的周亞輝,創(chuàng)立昆侖萬維,通過高薪和股權(quán)激勵驅(qū)動,昆侖萬維僅用了7年便實現(xiàn)A股上市。

  不過,上市后的昆侖萬維并未深耕游戲行業(yè),周亞輝本人也是轉(zhuǎn)向了投資與并購領(lǐng)域,先后投資了趣店、映客、Grindr等企業(yè)。而公司的游戲業(yè)務(wù)則不斷萎縮,截至2024年底,公司游戲業(yè)務(wù)營收占比僅7.85%。

  伴隨周亞輝投資標的市值的起伏跌宕,昆侖萬維的業(yè)務(wù)版圖也不斷拓展至元宇宙、AIGC等領(lǐng)域,周亞輝本人也被冠以“風口捕手”稱號。近兩年以來,伴隨昆侖萬維AI投資虧損加劇,同時包括周亞輝及其前妻李瓊等人的一系列資本運作手段頻發(fā),市場對于昆侖萬維的投資信心正在動搖。

  就在2023年昆侖萬維喊出“All in AGI”后不久,周亞輝前妻李瓊高位減持3500萬股,套現(xiàn)超13億元,隨后又以2.5%低利率借款回流資金,名義為支持公司AGI業(yè)務(wù)發(fā)展。當時這一做法很快引來了深交所關(guān)注問詢,這種“股權(quán)變債權(quán)”的財技,也被指將上市公司變?yōu)樗饺颂峥顧C。

  此外,昆侖萬維賴以生存的“投資神話”正在破滅。2024年公允價值變動收益為-8.73億元,今年上半年,昆侖萬維投資業(yè)務(wù)再度虧損3.23億元。這意味著公司通過股權(quán)投資獲取收益的模式正在遭遇重創(chuàng),周亞輝的賴以成名的“投資絕技”也正在失靈。

  截至8月26日收盤,昆侖萬維股價報41.90元/股,較2023年股價峰值70.61元/股,已經(jīng)下降40.66%,市值同樣對應(yīng)縮水超四成。與此同時,公司股東戶數(shù)也從2023年的16萬降至14.85萬,周亞輝等公司股東的持股比例也從上市初的72%大幅下降。

  All in AI的周亞輝,何時能帶領(lǐng)公司押中新的AI商業(yè)爆炸“新風口”?

海量資訊、精準解讀,盡在新浪財經(jīng)APP

責任編輯:郭栩彤

本文地址:http://www.odbtj.cn/lcazh9.html
版權(quán)聲明

本文僅代表作者觀點,不代表本站立場。
本文系作者授權(quán)發(fā)表,未經(jīng)許可,不得轉(zhuǎn)載。

熱門標簽

全站熱門

騰訊、抖音、快手聯(lián)合,為公益內(nèi)容創(chuàng)作者提供激勵

小鵬與大眾汽車集團簽訂電子電氣架構(gòu)技術(shù)擴大合作協(xié)議,純電車型之外還將部署到燃油和插混車型

2025亞洲青年科學家基金項目研究員名單公布

創(chuàng)新藥走到哪了,漲了這么多是不是還可以買?來看今年收益超100%的基金經(jīng)理最新判斷

字節(jié)通報二季度員工違規(guī)情況,離職員工因造謠被追責

阿里巴巴:2026財年第一財季實現(xiàn)營收2476.52億元,集團收入增長10%

深藍L06正式亮相:首發(fā)搭載3納米車規(guī)芯片,最高續(xù)航670km

全球首款全景無人機“影翎Antigravity A1”開啟公測招募 明年1月發(fā)售

友情鏈接

日本高清视频一本 | 激情短剧网 | 91电影福利| 欧美日韩午夜视频 | 三级在线网站播放 | 国产福利网 | 日韩免费高清在线 | 五月天淫淫网 | 欧美视频大片 | 日韩黄欧美 | 91怎么下载 | 变态另类视频网站 | 亚洲精品麻豆网站 | 韩日成人 | 欧美午夜影院 | 午夜福利理论 | 91九色精品 | 福利姬黄色网址 | 成人孕妇精品视频 | 波多野洁衣bt | 超碰人人艹艹 | 欧美日韩福利 | 深夜男女视频福利 | 亚洲日韩第一页 | 青青国产视频偷拍 | 福利在线视频观看 | 岛国视频在线 | 成人在线无码精品 | 五月亭亭之丁香 | 欧美插逼视频 | 丁香婷婷激激v片 | 国产高清小视频 | 字幕在线精品播放 | 日本一级伦理电影 | 五月激激综合 | 动漫h片黄片视频 | 成人无码免费毛片 | 日韩成人精品 | 青青草美女视频 | 国产主播第二页 | 永久四虎| 女人不卡视频 | 在线无码成人精品 | 欧美性爱网一区 | 国产不卡一区在线 | 伦理在线观看视频 | 四虎少妇 | 最新日本三级 | 国产91最新欧| 午夜丁香| 黄色综合网 | 五月天综合性交 | 中日韩欧一级影院 | 日韩欧美奸 | 久草福利视频资源 | 美腿丝袜在线 | 制服丝袜在线91 | 欧美日韩观看 | 欧美不卡在线看 | 97精品在线观看 | 欧美三区片 | 日韩第页 | 深夜成人影院 | 三级成人理论电影 | 高清手机在线观看 | 丁香五月天天 | 蜜桃视频午夜福利 | 男人色情网站 | 欧美激情片网址 | 亚洲激情| 久久91中国偷拍 | 激情福利导航 | 国产一区丝袜 | 成年人网站免费看 | 成人伦理电影在线 | 直播福利在线直播 | 一本三级网站 | 日本成人三区 | 操碰在线勉费视频 | 欧美日韩精品自拍 | 欧美成在线观看 | 美女白丝喷水 | 国产区一区 | 国产成人蜜柚 | 亚洲国产一成久久 | 日本不卡二三四 | 无码草逼| 国产在线视频网站 | 青青久在线观 | 三级伦理导航 | 日本三级成人观看 | 丁香网婷婷五月 | 欧美福利专区 | 欧美一区在线观看 | 国产大片一级 | 18秘喷水 | 波多野结ed2k | 五月天网站亚洲 | 青青草精品在线 | 三级av播放 | 亚洲欧美自拍视频 | 国产青青青草 | 青青草莓视频 | 91尤物在线电影 | 国产白丝在线观看 | 日韩美女在线视频 | 91探花视频在线 | 五月花网站欧美 | 成人免费看片网址 | 欧美女同性恋 | 三级h片在线播放 | 国产视频在线福利 | 国产激情在线观看 | 一区二区国产精品 | 成人短视频下载 | 国产成人激情 | 91干艹| 欧美大片在线观看 | 国产绿帽淫妻自拍 | 成人影片播放器 | 日本乱伦理片 | 午夜理论福利片 | 成人国产中文欧美 | 欧美不卡一区0 | 日韩精品p| 国产日本韩国视频 | 都市激情婷婷 | 东京热综合网 | 五月天婷婷亚洲 | 萌白酱在线一区 | 午夜色情三级 | 久草福利资源免费 | 亚洲国产色在线 | 久久亚洲在线精品 | 福利影院网站 | 亚洲欧美日韩va | 日韩另类视频 | 欧美人禽猛交狂配 | 蜜桃视频麻豆 | 午夜毛a片| 黄色三级免费网站 | 日韩免费高清视频 | 香焦网插逼视频 | 一区二区天天影视 | 红桃视频在线观看 | 狼友深夜福利视频 | 日韩草逼网页 | 91叉叉操小骚逼 | 热在线视频 | 亚州成人乱洲伦 | 日韩第九十一页 | 午夜宅男在线 | 97精品国产一区 | 91福利站| 国内黄色网址 | 日韩72页| 亚洲男人噜噜噜 | 日韩射吧 | 野草福利视频 | 日韩极度另类潮喷 | 欧美成人福利网站 | 无码福利社 | 在线国产二区 | 成人国产视频 | 久草最新网此 | 欧美大片在线观看 | 国产亚洲欧美日韩 | 日本在线天堂 | 欧美一级久久精品 | 日本一级电影 | 国产丝袜一区二 | 亚洲天堂丁香五月 | 尤物视频在线吃瓜 | 欧美重口另类 | 麻豆性爱乱伦 | 91首页| 日本乱伦理片 | 91色首页| 青青国产免费 | 无码人妻免费播放 | 福利在线影院 | 黄色91视频 | 日韩视频免费在线 | 伦理片日韩 | 97爱碰窝窝 | 无码Aⅴ在线观看 | 午夜理论影院 | 91社入口| 日本一级在线视频 | 伦理片欧美 | 三级黄韩日本三级 | 男女福利网址 | 国产午夜鲁丝视频 | 福利导航网 | 狠狠撸视频网 | 丁香五月天导航 | 久草超碰麻豆p | 91亚洲| 五月天青青草 | 91欧美在线观看 | 黄频a片 | 毛片AV网址 | 精东传媒久久 | 成年人app网站| 丁香五月花网 | 国产精品美女乱伦 | 三级a片免费看 | 91春色| 欧美国产日韩精选 | 国产福利在线观看 | 欧美性爱区第一页 | 香蕉视频免费版 | 日韩在线视频观看 | 欧美人兽另类 | 午夜福利超碰 | 在线日韩日本国产 | 青青三级片 | 日本三级香港 | 免费草逼 | 91影库叉叉叉 | 男女羞羞视频网站 | 影音先锋高清无码 | 麻豆福利 | 欧洲精品无码 | 东京热大轮奸 | 日爱碰91 | 91激情性爱在线 | 日本高清不卡 | 日韩美女乱伦 | 三级黄色图片 | 午夜影院黄色大片 | 91视频福利电影 | 伦理电影合集 | 青青三级片 | 91自拍网址 | 抖阴福利免费网址 | 91九色在线观看 | 欧美福利站站 | 老司机午夜免费 | 毛茸茸乱论对白 | 日韩深夜福利久久 | 综合国产精品乱伦 | 欧美女同文字浴 | 国产一区二区网站 | 门事件一区二区 | 国产在线人成观看 | 成人动漫一区 | 成年人免费网 | 在线视频日韩精品 | 成年人免费看视频 | 岛国大片免费视频 | 日韩精品1区 | 精品国产亚洲 | 国产二区视频 | 免费黄色A级 | 国产又爽又黄又无 | 人人草福利 | 成人午夜免费在 | 国产中文字幕免费 | 欧美电影伦理片 | 日日夜夜狠狠撸 | 91视频官网入口 | 日韩中文字幕大片 | 国产玖玖 | 一区二区三区乱伦 | 黄片网站地址 | 欧美在线a视频 | 国产重口第一页 | 东京热自慰影院 | 久草首页免费 | 亚洲第一资源在线 | 91原创国| 欧美美女在线视频 | 日韩电影迅雷下载 | 91视频官网下载 | 国产无码1区2区 | 黄色三级成人 | 成年人电影天堂 | 亚洲欧美日 | 微拍福利国产视频 | 偷偷撸狠狠操 | 69福利区 | 国产ts系列| 国产激情欧美有码 | 欧美午夜免费影院 | 久草资源总站 | 欧美图片在线观看 | 国产二区自拍 | 国产成综合| 青青草最新地址 | 69热最新网址 | 成人午夜一区二区 | 国产亚洲自拍 | 欧美色色五月天 | 日韩有码第一页 | 成人动漫视频 | 最新欧洲免费av | 日韩在线电影 | 国产91网站在线 | 日韩高清不卡 | 理论福利片 | 日本在线看视频 | 老湿A午夜影院 | 欧美日韩在线直播 | 欧美日韩中文在线 | 狠狠狠狠综合激情 | 日本综合在线观看 | 午夜福利日本 | 国产精品不卡二区 | 精品毛片 | 性日韩另类 | 欧美精品网 | 理论片免费欧美片 | 波多野估结衣在线 | 国产91片| 日本ww午夜色视 | 国产九九精品视频 | 成人涩涩 | 污版草莓视频 | 91国产自拍精品 | AV免费在线一区 | 精品高清完整版 | 在线日韩一卡 | 波多野吉依 | 国产欧韩日美一区 | 亚洲性视频 | 日本三级三级三级 | 亚洲日本韩国在线 | AV午夜 | 狠狠肏狠狠撸 | 国产精品极品91 | 丁香五月中文 | 亚洲欧美| 国产在线视频福利 | 91手机看电视 | 亚洲午夜伦理 | 国产在线中文字幕 | 日本免费xxxx | 午夜福利肏屄视频 | 91成人短| 麻豆国产在线 | 理论片电影 | 国产999| 丁香五月天堂网 | 三级性视频 | 狼网性交 | 久草新首页 | 如如伦理电影 | 美女三级片网站 | 男女午夜福利影院 | 成人免费看片网站 | 曰韩欧美在线 | 免费a片学生妹 | 成人无码美尻 | 欧美男人狂操美女 | 国产精品一级爱 | 亚洲美女五月丁香 | 一二三不卡 | 国产视频一区在线 | 岛国视频在线 | 成年人理论片 | 欧美日韩伦理电影 | 超碰久草 | 蜜桃福利视频在线 | 三级伦理网站 | 亚洲成年电影 | 午夜福利视频99 | 野花日本高清完整 | 国内真实刺激 | 男男性爱影院传媒 | 一起草福利视频 | 欧美精品综合视频 | 黄色三级美国网站 | 91国在线啪| 一级片免费看 | 国产日产免费高清 | 香蕉视频日叉 | 给个g色情网站 | 国产精品95 | AV天堂黄色 | 激情肏逼123 | 欧美性爱黄色影院 | 最新午夜福利视频 | 日本三级电影网站 | 国内欧美日韩 | 国产第二区第一页 | 日韩另类网址 | 一区二区三区 | 激情五月花婷婷 | 欧美午夜福利片 | 多人强伦姧免费看 | 无码中文字幕 | 欧美性爱法国网址 | 国产美女在线观看 | 成人乱女2 | 欧美精品福利 | 蜜桃午夜视频 | 欧美日韩在线资源 | 在线国产美女 | 亚洲欧美日韩丝袜 | 成人黄app福利 | 亚洲国产97| 欧美福利视频在线 | 手机福利在线视频 | 国产中文字幕一区 | 欧美成人免费 | 亚洲欧美日韩 | 亚洲熟妇无 | 日韩中国高清无码 | 成人动漫免费 | 91短视频污污污 | 福利偷拍白浆视频 | 手机AV资源网 | 91香蕉嫩草 | 欧美色色综合 | 91伊人久久 | 超碰最新在线91 | 欧美在线精品 | 国产视频三区 | 欧美性爱网站大全 | 东京热三级| 人人干人人操 | 欧洲精品人妻 | 日本一级性生活片 | 黄色三级视頻短片 | 麻豆视频免费 | 能看的黄色网址 | 免费无码精品 | 性爱网站在线观看 | 91九色在线播放 | 亚洲欧美福利 | 久草香蕉 | 日本欧美精品视频 | 91制片厂免费 | 欧美福利偷拍 | 成人大片在线 | 欧美性爱天天撸 | 黄色日本三级网站 | 欧美另类网 | 日本三级黄页 | 精品福利蜜桃AV | 欧洲伦理电影 | 欧美在线欧美在线 | 日本韩国免费 | 久草福利视频免费 | 深夜福利影院 | 欧美日韩国产亚洲 | 三级片欧韩 | 国产高清中文字幕 | 美国伦理在线观看 | 成人tv | 亚洲高清欧美中文 | 极品91尤物| 日韩在线观看免费 | 欧洲日韩中文字幕 | 朝国A片| 欧美激情图区 | 三级AV三级 | 国产无码成人毛片 | 成人一区国产精品 | 91制片国产自| 乱伦资源站 | 青草视频国产在线 | 午夜韩国伦理电影 | 欧美综合色色图片 | 91视频黄色| 美国伦理电影在线 | 午夜福利导 | 高清无码不卡一区 | 日本+国产+欧洲 | 欧美一级片毛片 | 成人免费看片软件 | 欧美日韩一区不卡 | 草逼美免费视频 | 日韩欧美不卡在线 | 美腿丝袜在线观看 | 91呆哥 | 国产精选第一页 | 国产精品每日更新 | 欧美亚洲高清精品 | 国产精品美女久久 | 成人欧美色图电影 | 免费看片软件下载 | 一区二区福利片 | 国产91福利精品 | 国产精品白丝 | 欧美同学会 | 人妖网址 | 激情四房五月天 | 男的天堂网AV | 91视频最新地址 | 成人免费在线视频 | 男人天堂AV片 | 国产精品无码成人 | 国产午夜高清 | 亚洲欧美国产自拍 | 结衣波多野作品 | 日韩精品第五页 | 丁香五月花成人 | 欧洲性xxxx | 91视频免费看 | 欧美日韩看片 | 羞羞网站在线观看 | 欧美日韩在线一区 | 亚洲欧美精选 | 国产视频免费播放 | 欧美另类黄色 | 新视觉影院伦理 | 国产日产欧产综合 | 精品一二三区在线 | 四虎影院在线视频 | 91视频网入口 | 国产精品永久免费 | 在线免费看片网站 | 夜色资源网 | 日韩高清不卡视频 | 国产精品黑色 | 欧美在线导航 | 18日本三级全黄 | 青草青青草 | 丁香婷婷五月综合 | 国产高清有对白 | 在线成人一区 | gay片在线观看| 欧美二区三区 | 国产精选在线视频 | 日本成人网站视频 | 91香蕉国产精品 | AV无码在线观看 | 黄色三级网站视频 | 精品国产免费视频 | 国产在线小视频 | 日本妇女在线 | 国产精品天天看 | 91麻豆| 激性欧美在线观看 | 欧美成人视频在线 | 成年在线播放 | 日本中文在线观看 | 国产91精品| 欧美日韩国产不卡 | 日本高清a | 国产在线播放 | 制服丝袜日韩在线 | 国产视频999| 青青草中文字幕 | 人人影院黄片 | 伦理视频国产 | 欧洲自拍一区 | 午夜影院福利社 | 午夜福利理论片 | 手机福利在线观看 | 亚洲中文成人 | 精品国产在线观看 | 日本福利 | 日韩精品乱 | 三级毛片完整视频 | 无码免费国产 | 成人h在线观看 | 91自拍九色 | 门事件视频一二区 | 午夜不卡在线观看 | 吃瓜国产日韩欧美 | 偷拍96页 | 国产福利观看 | 欧美插日韩 | 欧美综合在线 | 日韩有码第一页 | 欧美乱轮激情网 | 黄色av免费网站 | 爱豆传媒网站 | 青草久热| 中文字幕国产日韩 | 欧美操逼逼 | 欧美肏屄视频一区 | 日本色色网 | 日韩在线视频免费 | 草逼免费网站 | 美女色色网站 | 欧美亚洲视频一区 | 欧洲精品人妻 | av馒头 | 日韩在线观看不卡 | 日本伦理电影天堂 | 91大神k频道 | 岛国大片下载 | 日本不卡视频免费 | 国产精品艹艹 | 91看片网站入口 | 内射网免费的 | 成人小视频网站 | 岛国动作片免费 | 91伊人久久 | 欧美午夜极 | 波多野洁衣丝袜 | 国产精品愉怕自怕 | 91伦理电影| 暖暖日本高清中文 | 国产挤奶水主播在 | 日本草莓视频 | 成人另类第一页 | 欧美第一浮力影院 | 午夜视频老湿机 | 久久福利网| 欧美韩日逼 | av六月天| 欧美乱xxxxx 欧美乱爱视频 | 久久停停 | 91香蕉污| 欧美嘲喷XXX | 国产在线不 | 欧美精品亚州精品 | 毛片网址的入口 | 欧美免费看片 | 性欧美另类AD | 亚洲欧美叧类人妖 | 日本看片网站 | 国产在线播放视频 | 91视频在线观看 | 欧美一二三性交 | 岛国精品一区二 | 欧美日韩一二三 | 三级片免费网址 | 日本成人免费视频 | 黃色在线看黄 | 二区在线无码 | 日本精品不卡 | 亚洲日本韩国欧美 | 日本在线看片 | 三级网站视频网 | 草91超碰| 美女自撸网站 | 伊人网91 | 成年人免费电影网 | 午夜伦理电影在线 | 亚洲中文字幕精品 | 深夜福利亚洲藏 | 欧美福利的日韩片 | 欧美第二页 | 日韩欧美国产高清 | 超碰午夜羞羞片 | 泰国十大最美人妖 | 国产成人无码播放 | 在线观看视频成人 | 91视频磁力链接 | 岛国免费无码av | 精品中文字幕久久 | 欧美成人女同区乱 | 门事件一区二区 | 无码欧洲 | 免费看片神嚣 | 欧美一区啪啪 | 日韩电影qvod| 91久久草莓 | 欧美性爱天天影院 | 日本成人高清视频 | 欧美aⅴ在线 | 日韩无码高清网站 | 欧美日韩网| 亚州性交影院 | 日本黄色天堂 | 国产精品国产自 | 免费看片影院 | 人妖导航 | 午夜在线精品 | 丁香五月婷婷六月 | 亚洲一二三无 | 成年人免费影院 | 三级带黄色无码 | 欧美一二三级理论 | 最新午夜福利 | 日韩看片入口 | 永久入口免费 | 成年人视频在线 | 91福利电影 | 偷拍第八页 | 国产中文字幕一区 | 女人草屄影院黄色 | 国产精品无码A | 亚洲依依成人精品 | 在线日韩日本国产 | 欧美午夜福利影院 | 老湿影院福利社 | 成人亚洲区 | 国产深夜在线观看 | 成人激情网 | 操操操操艹艹艹操 | 亚洲香蕉在线 | 91操操插操插操 | 日本高清免费在线 | 亚洲日本三级在线 | 国产精品精品精品 | A片网此| 深夜福利影视 | 国产美女大秀 | 超碰天天操 | 91午夜福 | 91插| 亚洲视屏| 黄色精品在线观看 | 最新三级片 | 亚洲综合无码高清 | 欧美性爱乱伦 | 成人理论免费片 | 欧美激情福利网 | 综合五月婷婷 | 性爱成人片第一页 | 高清伦理片大全 | 日本在线免费视频 | 爰上碰91 | 成人青青草 | 国产绿帽淫妻自拍 | 日韩精品综合 | 欧美精品视频一区 | 亚洲Av一卡二卡 | 国产免费不卡 | A片黄片免费片 | 欧美福利一区二区 | 男人插女人的网站 | 国产精品咪咪爰 | 性爱福利视频网 | 久久婷婷五月 | 香蕉91| 国产三区四区五 | 福利偷拍白浆视频 | 综合激情在线 | 免费黄址足交欧美 | 欧美精品中文字幕 | 97免费公| 人妻少妇精品久久 | 国产精品日本AM | 久久成人综合网 | 深夜福利精品 | 日韩欧美国产大片 | 久久精品视频77 | 三级黄色短片网址 | 日韩网站在线观看 | 成人国产精品秘 | 91网在线观看| 激情叉叉操逼 | 激情五月天婷婷 | 成人性文学91| 欧美亚洲第一页 | 久草久草视频 | 欧美日韩国产免费 | 欧美美女视频 | 欧美中文字幕 | 想看黄色网址 | 东京热电影院 | 国产主播一区在线 | 青青91视频 | 午夜影院入口 | 欧美亚洲性爱乱伦 | A片黄色网| 欧美精品视频免费 | 深夜福利影视 | 成人榴莲视频91 | 日本人妖| 成人午夜在线电影 | 三级av传媒在线 | 日韩欧美在线a | 免费操碰视频 | 国产一区二二区 | 深夜福利无码导航 | 91偷拍操操操 | 黄色三级免费视屏 | 国产网站在线观看 | 18禁免费视频 | 亚洲国产综合自拍 | 国产伦理| 日本中文字幕不卡 | 激情另类第一页 | 日韩影院试试看 | 人妖20p| 超碰久草91 | 午夜福利伦理片 | 91秘密入口 | 日韩免费在线网站 | 人妻在线免费视频 | 91精品午夜网站 | 青久草国| 91日本在线视频 | 丁香五月深爱网 | 国产视频三 | 91熟女 | 午夜羞羞 | 亚洲五月婷婷 | 最新日韩新片 | 一卡二卡av | 日韩欧美在线不卡 | 黄色网站高清无码 | 欧美69xxx| 91免费看视频 | 伊人涩涩射 | 黄色一二三级毛片 | 免费三级黄网站 | 亚洲无码欧美另类 | 在线免费黄A片 | 国产亚洲日产 |