欧美日韩电影-欧美日韩电影久-欧美日韩电影网-欧美日韩电影网站-欧美日韩电影一区-欧美日韩电影院-欧美日韩电影在线-欧美日韩二区-欧美日韩二区在线-欧美日韩二三区

cá c??c bóng ?á ngo?i h?ng anh

2025-09-22 13:27:48 54

  炒股就看金麒麟分析師研報,權(quán)威,專業(yè),及時,全面,助您挖掘潛力主題機會!

  文 丨 《BUG》欄目 周文猛

  喊出“All in AI和AIGC”兩年之后,昆侖萬維(維權(quán))發(fā)布了2025年上半年財報。

  根據(jù)半年報顯示,昆侖萬維營收37.33億元,同比增長49.23%;歸母凈利潤同比下滑110.90%,轉(zhuǎn)為虧損8.59億元。

  《BUG》欄目統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這是昆侖萬維2015年上市以來,近10年間歸母凈利潤虧損額度最高的一次半年報發(fā)布,同時也是利潤下滑幅度最大的一次。

  值得注意的是,三個月前,昆侖萬維力推的“天工AI”搜索產(chǎn)品,也因產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)行過“大改版”,弱化了公司一直主打的AI搜索等標(biāo)簽,反而轉(zhuǎn)向了Office辦公領(lǐng)域。據(jù)七麥數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,最近幾個月,天工AI的日下載量已經(jīng)跌至幾百人次,較巔峰時期單日下載近4萬人次下滑明顯。相比豆包、DeepSeek、通義等則更是大幅度落后。

  在AI投資遠(yuǎn)未進(jìn)入收獲期,產(chǎn)品戰(zhàn)略搖擺不定的當(dāng)下,“All in AI”瘋狂下注的昆侖萬維,真的能押中下一個“風(fēng)口神話”?

  凈利創(chuàng)10年來最大虧損

  近日,昆侖萬維發(fā)布2025年上半年財報顯示,上半年昆侖萬維營收37.33億元,同比增長49.23%。但營收增長的同時,昆侖萬維上半年歸母凈利潤表現(xiàn)較差,同比下滑110.90%,轉(zhuǎn)為虧損8.59億元。

  《BUG》欄目統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這是昆侖萬維2015年上市以來,近10年間歸母凈利潤虧損額度最高的一次半年報發(fā)布,同時也是利潤下滑幅度最大的一次。

  從支出維度來看,昆侖萬維上半年營收增長49.23%達(dá)37.33億元的同時,公司營業(yè)成本、銷售費用以及管理費用等支出項,也出現(xiàn)了大幅度增長。其中,營業(yè)成本同比提升106.21%至約11.25億元,銷售費用同比提升95.57%至約18.28億元,兩者增幅均明顯高于營收增速,成為拖累公司利潤的因素之一。

  此外,由成本上升導(dǎo)致的毛利率下滑及“AI投資”加劇,也驅(qū)使昆侖萬維利潤下滑加劇。

  今年上半年,昆侖萬維互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)業(yè)務(wù)營收達(dá)37.01億元,較去年同期提升52.01%,但營業(yè)成本提升更高——達(dá)108.98%,毛利率下滑8.27%。分產(chǎn)品來看,廣告、短劇、搜索、海外社交網(wǎng)絡(luò)四大業(yè)務(wù)中,廣告業(yè)務(wù)營業(yè)收入較去年同期提升61.05%,但營業(yè)成本提升90.16%,期內(nèi)毛利率同比下滑8.48%;海外社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入較去年同期提升10.20%,但成本提升高達(dá)124.54%,毛利率同比下滑12.95%。

  此外,報告期內(nèi)昆侖萬維旗下6家主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá)10%以上的參股公司中,4家出cá c??c bóng ?á ngo?i h?ng anh現(xiàn)經(jīng)營虧損。其中,Skywork AI Pte. Ltd等兩家“AI”強相關(guān)企業(yè)虧損較為突出,分別虧損約4.53億元和2.86億元,虧損原因主要為研發(fā)投入和市場推廣費用導(dǎo)致。

  整體來看,持續(xù)“All in AI”的昆侖萬維,其核心業(yè)務(wù)保持增長的同時,產(chǎn)品毛利率正在下滑,且其激進(jìn)的“AI投資”策略,也拖累了盈利。

  天工AI改版后下載量減少了

  2023年,昆侖萬維喊出“All in AI和AIGC”的口號,并將其作為未來10年的戰(zhàn)略目標(biāo)。但也是自2023年起,隨著對于AI的投資加劇,昆侖萬維扣非凈利潤開始出現(xiàn)明顯下滑。

  當(dāng)年,昆侖萬維扣非凈利潤6.598億元,同比下滑42.86%,創(chuàng)下公司上市以來最大下滑。2024年末,昆侖萬維扣非凈利潤首次由盈轉(zhuǎn)負(fù),虧損16.43億元,同比下滑349.08%,再次創(chuàng)下歷史最大下滑幅度。至今年上半年,昆侖萬維歸母利潤再次虧損,創(chuàng)近10年同期最差表現(xiàn)。

  激進(jìn)的“AI投資”布局下,有多少投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化為營收了?

  據(jù)昆侖萬維年報,2024年公司AI業(yè)務(wù)收入僅0.39億元,占比僅0.68%。雖然昆侖萬維指出,截至2025年3月AI音樂年化流水收入ARR達(dá)到約1200萬美元,短劇平臺Dramawave年化流水收入ARR達(dá)約1.2億美金。但是,由于DramaWave主要依賴傳統(tǒng)剪輯短劇,AI主要用于內(nèi)容推薦和配音,昆侖萬維將短劇流水計入AI收入的做法,也讓外界產(chǎn)生疑問。

  更加值得注意的是,今年5月,昆侖萬維2023年便推出的AI集大成產(chǎn)品——“天工AI”,在運營超一年后,也因產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)行了一次“激進(jìn)”的改版升級——弱化了此前主打的AI搜索、AI對話等標(biāo)簽,轉(zhuǎn)向“Office”辦公領(lǐng)域。

  《BUG》欄目實測發(fā)現(xiàn),此前“天工AI”主打的AI搜索、AI對話以及AI音樂創(chuàng)作等功能板塊,均被大幅度簡化并隱藏,幾乎從首頁“消失”。改版后首頁風(fēng)格已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐晕臋n創(chuàng)作、PPT、表格、網(wǎng)頁等內(nèi)容生成為主的版式。

  即使是在目前仍支持網(wǎng)頁搜索的“通用模式”下,天工AI給出的結(jié)果,在新聞及時性、準(zhǔn)確性上也出現(xiàn)了明顯下滑,且內(nèi)容展示時也不再提供信源出處,缺乏“溯源”交互能力。

  數(shù)據(jù)佐證了上述言論:近期天工AI的日下載量不斷下滑,已接近公司歷史新低。據(jù)七麥數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,最近幾個月,天工AI的日下載量已經(jīng)跌至770人次左右,較巔峰時期單日下載近40000人次、長期日均下載量3000以上,下滑明顯。相比豆包、DeepSeek、通義等則更是大幅度落后。

  這折射出的一個事實是,cá c??c bóng ?á ngo?i h?ng anh快速變化的市場之下,“All in AI”的昆侖萬維,正面臨著戰(zhàn)略定力不夠的問題,而這也意味著其在更多的AI業(yè)務(wù)探索過程中,面臨著更多的盲目性與不確定性。

  在與《BUG》欄目溝通中,一位知名投資人直言:“目前AI搜索等信息服務(wù)的商業(yè)化前景并不明朗,而且玩家眾多市場競爭激烈,想要變現(xiàn)還得走生產(chǎn)力提升或與實際產(chǎn)業(yè)結(jié)合的方向,類似于Cursor這一類工具,幫一部分人提高工作效率。”在其看來,“天工AI改版的背后,也是搜索能力讓位于商業(yè)化的一種體現(xiàn)。”

  但是,在天工AI改版后瞄準(zhǔn)的AI Office辦公市場,目前這一領(lǐng)域同樣不乏底蘊和積累更為深厚的WPS AI、夸克等眾多玩家,想要擠進(jìn)這一市場的昆侖萬維,是否也會在瘋狂投入后改版收場,答案尚不得而知。

  曾被譽為“風(fēng)口捕手”,投資神話破滅了

  2008年,瞄準(zhǔn)網(wǎng)頁游戲市場機會的周亞輝,創(chuàng)立昆侖萬維,通過高薪和股權(quán)激勵驅(qū)動,昆侖萬維僅用了7年便實現(xiàn)A股上市。

  不過,上市后的昆侖萬維并未深耕游戲行業(yè),周亞輝本人也是轉(zhuǎn)向了投資與并購領(lǐng)域,先后投資了趣店、映客、Grindr等企業(yè)。而公司的游戲業(yè)務(wù)則不斷萎縮,截至2024年底,公司游戲業(yè)務(wù)營收占比僅7.85%。

  伴隨周亞輝投資標(biāo)的市值的起伏跌宕,昆侖萬維的業(yè)務(wù)版圖也不斷拓展至元宇宙、AIGC等領(lǐng)域,周亞輝本人也被冠以“風(fēng)口捕手”稱號。近兩年以來,伴隨昆侖萬維AI投資虧損加劇,同時包括周亞輝及其前妻李瓊等人的一系列資本運作手段頻發(fā),市場對于昆侖萬維的投資信心正在動搖。

  就在2023年昆侖萬維喊出“All in AGI”后不久,周亞輝前妻李瓊高位減持3500萬股,套現(xiàn)超13億元,隨后又以2.5%低利率借款回流資金,名義為支持公司AGI業(yè)務(wù)發(fā)展。當(dāng)時這一做法很快引來了深交所關(guān)注問詢,這種“股權(quán)變債權(quán)”的財技,也被指將上市公司變?yōu)樗饺颂峥顧C。

  此外,昆侖萬維賴以生存的“投資神話”正在破滅。2024年公允價值變動收益為-8.73億元,今年上半年,昆侖萬維投資業(yè)務(wù)再度虧損3.23億元。這意味著公司通過股權(quán)投資獲取收益的模式正在遭遇重創(chuàng),周亞輝的賴以成名的“投資絕技”也正在失靈。

  截至8月26日收盤,昆侖萬維股價報41.90元/股,較2023年股價峰值70.61元/股,已經(jīng)下降40.66%,市值同樣對應(yīng)縮水超四成。與此同時,公司股東戶數(shù)也從2023年的16萬降至14.85萬,周亞輝等公司股東的持股比例也從上市初的72%大幅下降。

  All in AI的周亞輝,何時能帶領(lǐng)公司押中新的AI商業(yè)爆炸“新風(fēng)口”?

海量資訊、精準(zhǔn)解讀,盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯:郭栩彤

本文地址:http://www.odbtj.cn/htb7z9.html
版權(quán)聲明

本文僅代表作者觀點,不代表本站立場。
本文系作者授權(quán)發(fā)表,未經(jīng)許可,不得轉(zhuǎn)載。

熱門標(biāo)簽

全站熱門

釘釘無招:外界對釘釘有誤解,做考勤是為了讓考勤更人性化、更方便

真皮包包女2022新款潮流女士休閑寬肩帶斜挎手提包時尚大牌水桶包

美團(tuán)第二季度營收918億元 經(jīng)調(diào)凈利潤15億元

森馬羅小黑聯(lián)名小女包個性小眾設(shè)計高級感包包女單肩斜挎馬鞍包女

跟隨音樂舞動節(jié)拍!這款機器人集體舞蹈引關(guān)注

羅永浩爆與輝同行年收入20

小學(xué)生書包男童一到三到六年級男孩減負(fù)護(hù)脊迷彩吃雞三級背包四五

hello marche萬歲熊日式輕潮迷彩帆布包書包/雙肩包

友情鏈接

91草逼网址| 孕妇无码在线播放 | 四虎永久免费地址 | 91成人免费观看 | 日韩一本中文无码 | 日本不卡中文字幕 | bt种子下载 | 国产日韩在线视频 | 日日夜夜操她超碰 | 久草兔费资源站 | 福利导航网站 | 国产91福利 | 国产精品人人视频 | 国产亚洲欧美日韩 | 91视频app福| 亚洲国产99 | 日本五级片 | 91自拍亚洲 | 国产丝袜电影 | 初高生黄福利网站 | 国产成人无码久久 | 午夜影院国产在线 | 丁香5月网站| 91精品日韩 | 宗和网五月天 | 午夜国产探花精品 | 国产做爱无码二区 | 毛片AV网址 | 伦理剧推荐 | 成人日韩在线视频 | 午夜无码影院 | 成人三级经典电影 | 久草福利资源总站 | 91久久九 | 国产无码片子在线 | 人妖干少女| 丁香五月中文娱乐 | 成人伦理电影网站 | 精品二区三区电影 | 欧美视频三区 | 日本在线高清视频 | 亚洲性生活视频 | 狠狠91| 午夜晚间福利 | 男人天堂黄片 | 日韩高清免费观看 | 日韩深夜影院 | 牛牛碰性| 3d成人动漫h | 日本在线播放 | 亚洲第一福利在线 | 高清免费在线观看 | 日韩在线高清在线 | 亚洲不卡在线视频 | 三级黄色片 | 日本生活片一级 | 午夜色色福利姬 | 成人在线激情视频 | 免费成年人网站 | 青青草中文字幕 | 欧美性爱第四页 | 蜜桃91色色 | 91爆逼| 特级欧美在线观看 | 日本高清视频一区 | 国产白丝jk被| 国产97视 | 亚洲专区欧美专区 | 在线国产精选 | 欧美bbbbbb | av资源站| 亚洲成人日韩影院 | 免费看xxx| 黄色毛片入口 | 中国午夜福利 | 日韩免费福利电影 | 国产对白刺激视频 | 国产一级aa毛片 | 91色快播| 欧美激情图区 | 尤物影院 | 手机看三级毛片 | 中文字幕在线亚洲 | 91无码啪大学生 | 免费更新黄色网址 | 伦理电影影院 | 国内精品自拍 | 91搞逼| 熟欧美乱干视频 | 国产成人无码播放 | 黄色男人天堂 | 谁知道毛片网址 | 一卡二卡av | 吃瓜福利小视频 | 91免费视频播放 | 乱伦免费福利 | 日韩色址| 国产精品国产精品 | 三级A片大全 | 久久精品国产免费 | 波多野吉衣影视 | 日韩午夜成人 | 日韩夜色福利 | 91不卡在线| 日韩免费电影网站 | 丁香六月激情网 | 国产第一第二区 | 午夜小福利 | 男AV天堂| 国产激情二区 | 内射网免费的 | 欧美行一区二区 | 性欧美潮喷孕妇 | 国产五月天婷婷 | 欧美欲妇| 国产在线观看视频 | 日韩大片中文 | 欧美激情乱伦文学 | 欧洲一区二区三区 | 欧美日韩在线直播 | 老司机夜插| 成人一区在线 | 欧美综合色色图片 | 另类欧美 | 欧美毛茸茸的B | 护士长招聘 | 国产玖玖在线 | 四虎激情影院 | 中国精品无码 | 日韩欧美亚洲国产 | 爆乳福利视频网 | 91视频亚洲 | 国产在线不卡视频 | 黄色男人天堂 | 黄色网址无码 | 尤物视频在线吃瓜 | 精品国产无码电影 | 国产亚洲精品 | 免费看片app | 三级毛片三级毛片 | 亚洲欧美视频一区 | 欧美性爱网络 | 日本一级在线观看 | 午夜导航网站 | 在线三级毛片 | 国产美女裸网站 | 欧美成人五月天 | 男女午夜影院视频 | 成人免费看片软件 | 欧美精品福利 | 日本私人噜噜噜 | 日本在线影院 | 91网址视频 | 国产十区| 91爱爱网站| 中文精品日本 | 超碰搞逼 | 91福利免费 | 成人免费毛片 | 加勒比一区久草 | 人人草人人| 黄色18禁网站 | 国内亚洲自拍 | 日本韩国美女 | 人妻无码| 黑人激情影院 | 东方av永久在线 | 国产网站在线观看 | 狠狠干另类 | 91高清在线视频 | 狠狠干第123页 | 成人叉叉视频 | 香蕉视频黄片 | 中文字幕淫亂視頻 | 在线天堂黄 | 精东麻豆传媒91 | 影音先锋女同同性 | 丁香五月伊人网 | 精品久久网站 | 伦理电影中文字幕 | 91视频导航网址 | 窝窝三级片 | 国产日韩欧美视频 | 欧美情欲| 国产第一区综合网 | 成人影片大全 | 男人的天堂三级 | 欧美成在线 | 三级黄色片网站 | 老司机色色网 | 红杏伦理影院 | 亚洲国产视频一区 | 97在线看 | 欧美毛茸茸的B | 91操片| 日本成年人视频 | 亚洲视频一区在线 | 97在线观看 | 91撸撸撸撸射 | 爱豆传媒观看网站 | 91视频磁力链接 | 三级片三级网站 | 精品区二区三区 | 国产精品久在线 | 国产精品一二三区 | 国产免费不卡 | 三级女人网 | 欧美午夜免费影院 | 精品三级天堂 | 人妻福利导航 | 91社区入口 | 毛片网站无码在线 | 五月色爸| 男女激情网站 | 日韩伦理色色影院 | 欧类AV怡春院 | 国产福利资源 | 亚洲av在线播放 | 青青国产在线 | 老司机操逼逼 | 性行为男女网站 | 午夜福利链接 | 国产综合黑料在线 | 中文久久久久草 | 黄色无码色色 | 成人免费视频播放 | 国产日韩再在线 | 伦理电影在线观看 | 三级在线网站网址 | 日本三级在线观影 | 免费看片亚洲 | 午夜色色影院 | 超碰卖大逼| 日日操日日撸 | 成人影视国产在线 | 四虎激情影院 | 日日夜夜精品视频 | 国产夜间无码豆花 | 91AV在线 | 日本成H在线观看 | 亚洲一级二级三级 | 五月婷婷AV| 免费理论片在线 | 成人动漫在线播放 | 黄片三级片网站 | 激情综合网在线 | 国产片网站| 91热爆视频在线 | 深夜少妇福利在线 | 如如影院伦理片 | 黄网站av在线 | 日韩欧美福利视频 | 岛国精品网址 | 日本国产成人视频 | 国产青青草 | 丁香五月网 | 五月花无码视频 | 一区xxxxx | 久久午夜无码 | 日韩免费成人网站 | 国产精选视频 | 午夜无码免费 | 最新丁香五月婷婷 | 亚洲人综合18 | 91日剧网| 青青草a免费线观 | 91密臀| 人妖操女人 | 日韩欧美AB | 91视频吧| 青青草美女直播 | 超碰狠狠| 日韩第18页 | 在线观看毛片网址 | 91社| 欧美在线短视频 | 日韩深夜福利视频 | 爱豆传媒 | 91最新在线| 日韩大片免费观看 | 伦理电影韩国在线 | 日本中文字幕无码 | 疯狂日韩精品 | 国产中文字幕乱码 | 亚洲AA在线 | AV三级在线观看 | 国产欧美精品 | 国产福利在线 | 青青超碰在线 | 中文字幕日韩电影 | 久草福利视频 | 福利一区和三区 | 操视频免费91 | 最新色吊丝 | 欧美伦理三区四区 | 野草福利视频 | 日韩成人三级 | 欧美人体无毛艺术 | 91草逼网站| 一本色道久久综合 | 午夜影院黄片 | 91成人短视频 | A片在线观看网站 | 丁香五月五月丁香 | 日韩欧美免费电影 | 欧美日韩草草影院 | 欧洲国产亚洲 | 三级爱毛片 | 日本天堂免费观看 | 国产一区第一页 | 国产日产欧产精品 | 国产视频免费播放 | 国产福利在线播放 | 香港伦理在线播放 | 欧美孕妇一二三区 | 91草免费视频| 人妖瑟瑟视频精品 | 四虎乱伦 | 91香蕉网| 日本乱伦理片 | 欧美老女人bb | 91在线观看操逼 | 婷香五月| 精品成人无码 | 成人日韩欧美 | 91福利社区免费 | 熟女另类拳交 | 三级黄网站无码 | 91国内视频 | 日韩欧美影院 | 国产白丝 | 91视频成人下载 | 四虎永久 | 亚洲人成啪啪网站 | 在线天堂看黄 | 夜福利导航在线 | 国产卡一二三四区 | 福利视频网址导航 | 三级伦理导航 | 91狠狠撸 | 欧美性日 | 91色老99| 欧美亚洲图片 | 国产黄色毛片 | 东京热大乱w姦 | 五月天婷婷丁香 | 区色色色 | 欧美同性视频 | A日本免费| 青青草高清视频 | 国产成人高清无码 | 国内一区二区三区 | 日本色片 | 亚洲一区二区人妖 | 成人网站高清无码 | 国产美女在线看 | 国产不卡福利 | 高清转码器 | 福利社午夜影院 | 一级黄色毛片 | 伊人网视频 | 操操超碰| 日本伦理在线观看 | 日本一级簧片 | 黄色影院 | 午夜理论福利片 | 91福利网站 | 91自拍达人原创 | A片免费视频网站 | 中文字幕在线 | A片免费网 | 日本免费A电影 | 成人美女网站大全 | 调教欧美日韩 | 三级亚| 黄视频软件下载 | 午夜成人影院 | 91入口 | 丝瓜视频成年人 | 黄视频软件下载 | 91视频香蕉| 青草国产在线视频 | 91视频com| 欧美一区xxx| 丁香五月亭亭五月 | 午夜婷婷 | 国产污污成人久久 | 91国产福利 | 欧美一区二区大片 | 福利偷拍白浆视频 | 中文日韩在线观看 | 无码免费精品 | 日本韩国在线观看 | 国产视频综合网 | 青青草在视频免费 | 免费无毒AB网站 | 日韩伦理片在线擼 | 欧美精品xxx | 伊人网国产| 女主播午夜福利 | 日本动作片在线 | 欧美日韩欧美 | 欧美色色 | 日本在线在线播放 | 91成人嫩草网络 | 国产一区二区无吗 | 91成人免费电影 | 三级片毛片a片 | 国产黑料吃瓜在线 | 在线免费看片网站 | 青青操撸一撸 | 91无码啪大学生 | 超碰av操| 日本Aⅴ视频 | 乱伦熟女中文字幕 | 青草在线观看视频 | 欧美日韩国产视频 | 久草精选视频 | 成人无码超碰 | 日本乱伦片网 | 成人日韩在线播放 | 91网络在线观看 | 91尤物在线视频 | 国产三级黄片 | 丝瓜视频成年版 | 伦理日韩 | 日韩国产二区 | 一级am片欧美 | 久草视频91 | 国产不卡视频 | 国产高清亚洲 | 精品国产国产综合 | 悠悠色导航首页 | 黄色av地址 | 免费看片资源 | 91爆插| 欧美熟妇网 | 欧美色色| 蜜桃国产在线观看 | 欧美风情伊人电影 | 97免费在线视频 | 国产久7精品视 | 91社中文| 欧美精品高清 | 国产精品视频不卡 | 成人在线网站 | 欧美日韩制服在线 | 久草溜视频 | 成人影片网 | 欧美性综合网 | 在线观看孕妇三级 | 免费三级孕妇片 | 午夜在线精品偷拍 | 欧美在线 | 超碰色色网 | 精品中文字幕久久 | 国产在线偷拍自拍 | 国产大片在线看 | 国产第12页 | 国产打屁屁网站 | 最新日韩欧美 | 欧美日韩国产中文 | 向日葵视频成人 | 精品2免费| 亚洲中文欧美日韩 | 成年男女视频网站 | 黄色影院中日韩 | 深夜福利影视 | 蜜臀久草 | 日韩小电影网址 | 日韩午夜性影院 | 91日本视频 | 欧美性交影院 | 青青草传媒| 福利社色色 | 精东A片 | 丁香五月综合婷婷 | 黄片导航在线 | 成人不卡 | 91破解版 | 国产日韩在线看 | 欧美在线第三页 | 黑人性爱网 | 一区二区无码黄色 | 欧美女同网站 | 午夜无码福利 | 高清影视手机 | 日日爽夜夜爽 | 欧美性爱第九页 | 亚洲欧美中文视频 | 国产亚洲自拍 | 午夜福利网址大全 | 日韩无码 | 老司机夜插 | 午夜大片福利 | 淫秽插人免费网站 | 激情图片婷婷 | 美国另类视频人妖 | 青草地聊天室 | 淫秽网址在线观看 | 成人在线观看影院 | 亚洲中文字幕 | 人人操人人乐 | 青草论坛| 福利在线亚洲 | 亚洲欧美日本 | 国产吃瓜在线视频 | 老司机夜插| 91桃色秘爱视频 | 激情婷婷五月 | 欧美色图8久久 | 国产ts在线观看 | 国产激情视频三区 | 男人天堂久久91 | 足交在线一区二区 | 国产福利影 | 91乱操视频| 欧洲精品三区 | 欧美色图偷偷自拍 | 亚洲欧美日韩a | 丁香五月精品 | 在线播放中文字幕 | 成人手机视频 | 丁香五月花婷婷 | 日本爽片| 91日韩欧美| 黄色三级成人网站 | 丁香五月丁香婷婷 | 国产九九91在线 | 超碰福利国产 | 国产TS久草AV | 91精品国产 | 微拍福利视频导航 | 三级黄色电影天堂 | 国产综合区吃瓜 | 自拍偷拍吃瓜 | 五月天堂网 | 欧美女同性恋 | 91人人超碰青青 | 成人无码国产 | 影音先锋一区 | 日本在线看视频 | 91在线软件| 精品91海角乱| 日韩伦理片免费 | 在线黄免费领取 | 日本电影三区 | 激播综合网 | 丁香五月天啪啪 | 18禁黄色网址 | 在线看黄色网址 | 日本免费黄网站 | 国产第一页第二页 | 男人的天堂青青草 | 欧美性图一区二区 | 一本色道久久综合 | 成年视频在线 | 国产在线资源网站 | 最新更新国产视频 | 国产免费吃瓜 | 亚洲拍拍拍 | 在线观看伦理片 | 在线看日本三级 | 麻豆国产一区 | 亚洲自拍导航 | 在线播放成人网站 | 日日操夜夜爽 | 爆操美少女 | 草逼网不卡 | 美女全黄网站 | 青青草精品七线 | 午夜一级伦理 | 亚洲性生活视频 | 久草微视频| 日韩免费伦理片 | 日本在线视频一区 | 成人视频日本 | 亚洲无码卡一卡二 | 欧美线在Aa| 成人免费视频视频 | 亚洲经典 | 久草最新入口链接 | 在线观看欧美一区 | 日韩成人亚洲 | 成年视频免费看 | 91爆操在线观看 | 福利社一区 | 超碰狠狠插 | 黄色AV网站网址 | 日本高清电影院 | 狠狠操B| 日本成人免费 | 成人三级片网站 | 欧美性爱男人天堂 | 国产福利区一 | 激情深爱网另类网 | 在线看片成人 | 亚洲视频国产精品 | 欧美激情性爱网 | 欧美在线操| 亚洲专区高清无码 | 欧美色图片区 | 中文字幕草逼 | 爱豆传媒网站 | 在线国产精选 | 国片精品jk制服 | 91这里只有精品 | 午夜黄福利 | 91国产视频精品 | 成人国产精品日韩 | 三级黄色理论 | 午夜福利入口 | 五月天丁香综合网 | 国产精品都市激情 | 国产凸凹视频一 | 国产剧情在线播放 | 日韩无码丝袜 | 亚洲网站视频在线 | 男女搞黄网站 | 欧美足交一区二区 | 日韩高清不卡在线 | 国内精品自拍视频 | 91国产精品区 | 国内成人免费mv | 东京热成人网站 | 一区动漫综合 | 亚洲视频 | 超碰九色 | 深夜毛片影院 | 四虎海外 | 亚洲AV网页 | 亚洲在线欧美在线 | 激情瑟日韩 | 日本高清色 | 国产成年人网站0 | 麻豆av免费黄片 | 亚洲五月婷婷丁香 | 91视频下载神器 | 美女网站黄a大全 | 免费无码国产成人 | 国产在线视频导航 | 免费欧美在线 | 欧美人成综合在线 | 日韩亚洲在线播放 | 黄色网三级毛片 | 国产美女炮机视频 | 欧美福利一级黄片 | 欧美视频区 | 免费黄色在线视频 | 日韩看片入口 | 日日夜夜| 爱豆传媒在线 | 国产论理片 | 四虎影院色 | 亚洲精品一区二区 | 91福利社免费| 国产网站在线看 | 成人午夜场| 另类激情先锋影音 | 成人片无码| 久久夜色精品国产 | 户外自慰影院 | 综合五月天 | 秒拍福利在线 | 国产视频久久久久 | 丁香五月天小说网 | 欧美天堂啊v | 欧美中文在线观看 | 日本韩国www | 91福利专区 | 91狠狠撸 | 精品国产一二三区 | 国产三区视频 | 五月天九九九九 | 欧美性爱福利视频 | 男人天堂AV网址 | 免费看片资源 | 欧美尤物啪啪 | 手机福利在线视频 | 91私拍视频 | 黄色网在线播放 | 欧美性交xxxx| 成年电影在线 | 欧美性爱区第一页 | 欧美欧美欧美 | 国产女同精品9 | 日本a级片免费看 | 操操自拍 | 在线影院伦理 | 三级高清精品国产 | 91爱自拍| 老司机人人草 | 变态另类一区二区 | 五月婷丁香亚洲 | 成人色影院| 老湿机AV影院 | 国产丝袜美腿视频 | 日韩电影一本 | 干超碰碰| 免费看片亚洲 | 国产人妖x0x0| 欧美日韩影视 | 青草青青国产视频 | 三级熟妇操操操操 | 欧美第18页 | a片网站a片网站 | 四虎影院www| 97影视网 | 伊甸湖2女王复仇 | 男女操逼福利 | 国产情感片免费看 | 在线不卡日欧美 | 丁香五月婷婷色 | 国产免费不卡视频 | 手机看片国产免费 | 谁知道毛片网址 | 伦理片在线免费看 | 丁香五月婷婷综合 | 欧美午夜中文 | 97超碰人人操 | 国产每日精品 | 国产乱伦免费观看 | 免费看片福利神器 | 日韩第1页 | 丁香社区五月天 | 日本免费中文字幕 | 久久91视频| 天美影视| 国产91视频在线 | 国产日本在线观看 | 午夜成人一区 | 国产中文字幕在线 | 午夜在线插| 东京好热无码 | 变态另类一区 | 久久亚洲免费视频 | 趁人无码视频 | 91国产视频 | 日韩无码激情深爱 | 国产偷啪视频一区 | 欧美精品第一页 | 国产日韩另类中字 | 第一福利官方导航 | 三级黄色网络 | 处破视频在线观看 | 国产91网站在线 | 在线观看欧美一区 | 污污的草莓视频 | 字幕精品 | 欧美黑人性视频 | 国产精品久操视频 | 国产自产21| 欧美在线视频不卡 | 日本理伦片 | 高清国产区有码 | 欧美精品另类 | 五月天婷婷综合网 | 最新能看黄色网址 | 精品一二| 日韩免费电影网站 | 黄色三级av| 青青草资源网 | 欧美日韩大黄片 | 人人妻人人澡人人 | 欧美天堂啊v | 日韩免费观看视频 | 久久电影午夜网 | 人妖肛门| 91人妻操操 | 欧美精产一区二区 | 久草福利网站 | 97超级碰碰 | 豆花av在线 | 黄色网址大片 | 成人无码h | 黄片在线看www | 成年人看的小视频 | 国产精品第一页国 | 午夜两性网 | 欧美性爱第七页 | 免费观看国产黄片 | 青青操青青摸 | 成人欧美网站免费 | 福利社区影院 | 久草热操碰网 | 91干逼com| 国产精品竹菊影视 | 成人三级AV | 91色色| 蜜桃午夜网 | 成人丝瓜视频下载 | 成人三级片A片 | 青草视频在线综合 | 成人无码大全 | 精品午夜蜜桃 | 欧美激淫孕妇 | 欧美浮力草草影院 | 免费看片的播放器 | 91最新国产精品 |