欧美日韩电影-欧美日韩电影久-欧美日韩电影网-欧美日韩电影网站-欧美日韩电影一区-欧美日韩电影院-欧美日韩电影在线-欧美日韩二区-欧美日韩二区在线-欧美日韩二三区

789bet link

2025-09-21 22:20:40 1822

  炒股就看金麒麟分析師研報(bào),權(quán)威,專業(yè),及時(shí),全面,助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)!

  文 丨 《BUG》欄目 周文猛

  喊出“All in AI和AIGC”兩年之后,昆侖萬(wàn)維(維權(quán))發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào)。

  根據(jù)半年報(bào)顯示,昆侖萬(wàn)維營(yíng)收37.33億元,同比增長(zhǎng)49.23%;歸母凈利潤(rùn)同比下滑110.90%,轉(zhuǎn)為虧損8.59億元。

  《BUG》欄目統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),這是昆侖萬(wàn)維2015年上市以來(lái),近10年間歸母凈利潤(rùn)虧損額度最高的一次半年報(bào)發(fā)布,同時(shí)也是利潤(rùn)下滑幅度最大的一次。

  值得注意的是,三個(gè)月前,昆侖萬(wàn)維力推的“天工AI”搜索產(chǎn)品,也因產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)行過(guò)“大改版”,弱化了公司一直主打的AI搜索等標(biāo)簽,反而轉(zhuǎn)向了Office辦公領(lǐng)域。據(jù)七麥數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示,最近幾個(gè)月,天工AI的日下載量已經(jīng)跌至幾百人次,較巔峰時(shí)期單日下載近4萬(wàn)人次下滑明顯。相比豆包、DeepSeek、通義等則更是大幅度落后。

  在AI投資遠(yuǎn)未進(jìn)入收獲期,產(chǎn)品戰(zhàn)略搖擺不定的當(dāng)下,“All in AI”瘋狂下注的昆侖萬(wàn)維,真的能押中下一個(gè)“風(fēng)口神話”?

  凈利創(chuàng)10年來(lái)最大虧損

  近日,昆侖萬(wàn)維發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)顯示,上半年昆侖萬(wàn)維營(yíng)收37.33億元,同比增長(zhǎng)49.23%。但營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí),昆侖萬(wàn)維上半年歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)較差,同比下滑110.90%,轉(zhuǎn)為虧損8.59億元。

  《BUG》欄目統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),這是昆侖萬(wàn)維2015年上市以來(lái),近10年間歸母凈利潤(rùn)虧損額度最高的一次半年報(bào)發(fā)布,同時(shí)也是利潤(rùn)下滑幅度最大的一次。

  從支出維度來(lái)看,昆侖萬(wàn)維上半年?duì)I收增長(zhǎng)49.23%達(dá)37.33億元的同時(shí),公司營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用以及管理費(fèi)用等支出項(xiàng),也出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。其中,營(yíng)業(yè)成本同比提升106.21%至約11.25億元,銷售費(fèi)用同比提升95.57%至約18.28億元,兩者增幅均明顯高于營(yíng)收增速,成為拖累公司利潤(rùn)的因素之一。

  此外,由成本上升導(dǎo)致的毛利率下滑及“AI投資”加劇,也驅(qū)使昆侖萬(wàn)維利潤(rùn)下滑加劇。

  今年上半年,昆侖萬(wàn)維互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)37.01億元,較去年同期提升52.01%,但營(yíng)業(yè)成本提升更高——達(dá)108.98%,毛利率下滑8.27%。分產(chǎn)品來(lái)看,廣告、短劇、搜索、海外社交網(wǎng)絡(luò)四大業(yè)務(wù)中,廣告業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較去年同期提升61.05%,但營(yíng)業(yè)成本提升90.16%,期內(nèi)毛利率同比下滑8.48%;海外社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入較去年同期提升10.20%,但成本提升高達(dá)124.54%,毛利率同比下滑12.95%。

  此外,報(bào)告期內(nèi)昆侖萬(wàn)維旗下6家主要子公司及對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的參股公司中,4家出789bet link現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。其中,Skywork AI Pte. Ltd等兩家“AI”強(qiáng)相關(guān)企業(yè)虧損較為突出,分別虧損約4.53億元和2.86億元,虧損原因主要為研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣費(fèi)用導(dǎo)致。

  整體來(lái)看,持續(xù)“All in AI”的昆侖萬(wàn)維,其核心業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)的同時(shí),產(chǎn)品毛利率正在下滑,且其激進(jìn)的“AI投資”策略,也拖累了盈利。

  天工AI改版后下載量減少了

  2023年,昆侖萬(wàn)維喊出“All in AI和AIGC”的口號(hào),并將其作為未來(lái)10年的戰(zhàn)略目標(biāo)。但也是自2023年起,隨著對(duì)于AI的投資加劇,昆侖萬(wàn)維扣非凈利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)明顯下滑。

  當(dāng)年,昆侖萬(wàn)維扣非凈利潤(rùn)6.598億元,同比下滑42.86%,創(chuàng)下公司上市以來(lái)最大下滑。2024年末,昆侖萬(wàn)維扣非凈利潤(rùn)首次由盈轉(zhuǎn)負(fù),虧損16.43億元,同比下滑349.08%,再次創(chuàng)下歷史最大下滑幅度。至今年上半年,昆侖萬(wàn)維歸母利潤(rùn)再次虧損,創(chuàng)近10年同期最差表現(xiàn)。

  激進(jìn)的“AI投資”布局下,有多少投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化為營(yíng)收了?

  據(jù)昆侖萬(wàn)維年報(bào),2024年公司AI業(yè)務(wù)收入僅0.39億元,占比僅0.68%。雖然昆侖萬(wàn)維指出,截至2025年3月AI音樂(lè)年化流水收入ARR達(dá)到約1200萬(wàn)美元,短劇平臺(tái)Dramawave年化流水收入ARR達(dá)約1.2億美金。但是,由于DramaWave主要依賴傳統(tǒng)剪輯短劇,AI主要用于內(nèi)容推薦和配音,昆侖萬(wàn)維將短劇流水計(jì)入AI收入的做法,也讓外界產(chǎn)生疑問(wèn)。

  更加值得注意的是,今年5月,昆侖萬(wàn)維2023年便推出的AI集大成產(chǎn)品——“天工AI”,在運(yùn)營(yíng)超一年后,也因產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)行了一次“激進(jìn)”的改版升級(jí)——弱化了此前主打的AI搜索、AI對(duì)話等標(biāo)簽,轉(zhuǎn)向“Office”辦公領(lǐng)域。

  《BUG》欄目實(shí)測(cè)發(fā)現(xiàn),此前“天工AI”主打的AI搜索、AI對(duì)話以及AI音樂(lè)創(chuàng)作等功能板塊,均被大幅度簡(jiǎn)化并隱藏,幾乎從首頁(yè)“消失”。改版后首頁(yè)風(fēng)格已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐晕臋n創(chuàng)作、PPT、表格、網(wǎng)頁(yè)等內(nèi)容生成為主的版式。

  即使是在目前仍支持網(wǎng)頁(yè)搜索的“通用模式”下,天工AI給出的結(jié)果,在新聞及時(shí)性、準(zhǔn)確性上也出現(xiàn)了明顯下滑,且內(nèi)容展示時(shí)也不再提供信源出處,缺乏“溯源”交互能力。

  數(shù)據(jù)佐證了上述言論:近期天工AI的日下載量不斷下滑,已接近公司歷史新低。據(jù)七麥數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示,最近幾個(gè)月,天工AI的日下載量已經(jīng)跌至770人次左右,較巔峰時(shí)期單日下載近40000人次、長(zhǎng)期日均下載量3000以上,下滑明顯。相比豆包、DeepSeek、通義等則更是大幅度落后。

  這折射出的一個(gè)事實(shí)是,789bet link快速變化的市場(chǎng)之下,“All in AI”的昆侖萬(wàn)維,正面臨著戰(zhàn)略定力不夠的問(wèn)題,而這也意味著其在更多的AI業(yè)務(wù)探索過(guò)程中,面臨著更多的盲目性與不確定性。

  在與《BUG》欄目溝通中,一位知名投資人直言:“目前AI搜索等信息服務(wù)的商業(yè)化前景并不明朗,而且玩家眾多市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,想要變現(xiàn)還得走生產(chǎn)力提升或與實(shí)際產(chǎn)業(yè)結(jié)合的方向,類似于Cursor這一類工具,幫一部分人提高工作效率?!痹谄淇磥?lái),“天工AI改版的背后,也是搜索能力讓位于商業(yè)化的一種體現(xiàn)?!?/p>

  但是,在天工AI改版后瞄準(zhǔn)的AI Office辦公市場(chǎng),目前這一領(lǐng)域同樣不乏底蘊(yùn)和積累更為深厚的WPS AI、夸克等眾多玩家,想要擠進(jìn)這一市場(chǎng)的昆侖萬(wàn)維,是否也會(huì)在瘋狂投入后改版收?qǐng)觯鸢干胁坏枚?/p>

  曾被譽(yù)為“風(fēng)口捕手”,投資神話破滅了

  2008年,瞄準(zhǔn)網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)機(jī)會(huì)的周亞輝,創(chuàng)立昆侖萬(wàn)維,通過(guò)高薪和股權(quán)激勵(lì)驅(qū)動(dòng),昆侖萬(wàn)維僅用了7年便實(shí)現(xiàn)A股上市。

  不過(guò),上市后的昆侖萬(wàn)維并未深耕游戲行業(yè),周亞輝本人也是轉(zhuǎn)向了投資與并購(gòu)領(lǐng)域,先后投資了趣店、映客、Grindr等企業(yè)。而公司的游戲業(yè)務(wù)則不斷萎縮,截至2024年底,公司游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收占比僅7.85%。

  伴隨周亞輝投資標(biāo)的市值的起伏跌宕,昆侖萬(wàn)維的業(yè)務(wù)版圖也不斷拓展至元宇宙、AIGC等領(lǐng)域,周亞輝本人也被冠以“風(fēng)口捕手”稱號(hào)。近兩年以來(lái),伴隨昆侖萬(wàn)維AI投資虧損加劇,同時(shí)包括周亞輝及其前妻李瓊等人的一系列資本運(yùn)作手段頻發(fā),市場(chǎng)對(duì)于昆侖萬(wàn)維的投資信心正在動(dòng)搖。

  就在2023年昆侖萬(wàn)維喊出“All in AGI”后不久,周亞輝前妻李瓊高位減持3500萬(wàn)股,套現(xiàn)超13億元,隨后又以2.5%低利率借款回流資金,名義為支持公司AGI業(yè)務(wù)發(fā)展。當(dāng)時(shí)這一做法很快引來(lái)了深交所關(guān)注問(wèn)詢,這種“股權(quán)變債權(quán)”的財(cái)技,也被指將上市公司變?yōu)樗饺颂峥顧C(jī)。

  此外,昆侖萬(wàn)維賴以生存的“投資神話”正在破滅。2024年公允價(jià)值變動(dòng)收益為-8.73億元,今年上半年,昆侖萬(wàn)維投資業(yè)務(wù)再度虧損3.23億元。這意味著公司通過(guò)股權(quán)投資獲取收益的模式正在遭遇重創(chuàng),周亞輝的賴以成名的“投資絕技”也正在失靈。

  截至8月26日收盤,昆侖萬(wàn)維股價(jià)報(bào)41.90元/股,較2023年股價(jià)峰值70.61元/股,已經(jīng)下降40.66%,市值同樣對(duì)應(yīng)縮水超四成。與此同時(shí),公司股東戶數(shù)也從2023年的16萬(wàn)降至14.85萬(wàn),周亞輝等公司股東的持股比例也從上市初的72%大幅下降。

  All in AI的周亞輝,何時(shí)能帶領(lǐng)公司押中新的AI商業(yè)爆炸“新風(fēng)口”?

海量資訊、精準(zhǔn)解讀,盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯:郭栩彤

本文地址:http://www.odbtj.cn/6t7tr9.html
版權(quán)聲明

本文僅代表作者觀點(diǎn),不代表本站立場(chǎng)。
本文系作者授權(quán)發(fā)表,未經(jīng)許可,不得轉(zhuǎn)載。

熱門標(biāo)簽

全站熱門

【0元試喝】藍(lán)河姆阿普幼兒配方牛奶粉3段800g單罐新西蘭適度水解

初瑞雪正式接棒辛選集團(tuán) 首場(chǎng)直播最高同時(shí)在線人數(shù)破223萬(wàn)

熱搜第一!美團(tuán)將全面取消騎手超時(shí)罰款,網(wǎng)友擔(dān)心自身利益受損

猛瑪宣布全球化戰(zhàn)略升級(jí):實(shí)現(xiàn)品牌形象一體化,已布局160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)

世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)開(kāi)幕,“首程機(jī)器人科技體驗(yàn)店”向公眾開(kāi)放

特斯拉與火山引擎達(dá)成合作,全新Model Y L車型接入豆包大模型

攜手萬(wàn)事達(dá)卡、Visa!螞蟻國(guó)際推出AI智能體支付解決方案

追覓科技創(chuàng)始人俞浩發(fā)起“俞浩夢(mèng)想教室”全球公益項(xiàng)目 首批教室于尼泊爾啟用

友情鏈接

91看片| 狠操射逼 | 国产三级在线 | 男女操逼91 | 欧美福利视频在线 | 日韩制服视频在线 | 多人强伦姧免费看 | 欧美日韩一区91 | 成人富二代短视频 | 国产视频一二三区 | 国产无码高清免费 | 国产zzjj| 国产1区2区| 91尤物后入 | 三级无码色情片 | 激情四月丁香婷婷 | 国产又爽又黄又无 | 91社免费观看 | 国产三级精品三级 | 国产精品疯狂 | 青青草在线视频 | 日本不卡三 | 激情文学无毒不卡 | 欧美另类Ts | 蜜臀麻豆123 | 国产亚洲首页 | 日本三级在线观看 | 欧美另类喷潮 | 另类操逼欧美 | 日本中文网站 | 伊人婷婷五月色 | 在线观看国产一区 | 久草新在线视频 | 好碰91| 午夜福利中心 | 午夜轮三级 | 欧美视频一区在线 | 激情综合五月婷婷 | 国产三级豆花 | 国产91福利视频 | 四虎色情 | 国产精品成人 | 激情小说第二页 | 家庭日韩欧美激情 | 国产午夜福利在线 | 日本欧美片 | 国产在线首页精品 | 熟妇熟女乱 | 日韩中文字幕综合 | 日韩三级中文 | 成熟曰本女同 | 欧美午夜寂寞影院 | 欧美色图性爱 | 国产精品电影久 | 成人午夜视频网 | a片黄色视频| 欧美性爱另类影院 | 午夜两性福利视频 | 日本三级伦理电影 | 欧美成人天堂 | 亚洲成a人片 | 狠狠肏狠狠撸 | 国产永久91精品 | 三级毛片视屏 | 免费播放片大片 | 在线最新黄色网址 | 国产精品成人无码 | 午夜羞羞福利视频 | 久草资源av | 日韩在线播放一区 | 日本三级光棍影院 | 综合国产中文 | 手机看片欧美日韩 | 亚洲无码卡一卡二 | 丁香婷婷网| 日本三级理伦电影 | 欧美性生活喷潮 | 免费网站看A片 | 欧洲免费在线视频 | 欧美扩肛 | 国产精品无码二区 | 国产黄色吃瓜 | 国产亚洲 | 加勒比伊人影院 | 国产在线观看精品 | 国产精品一级爱 | 久久电影网 | 国产精品成人激情 | 欧美变态乱伦 | 91夜夜操| 欧美日韩二区 | 国产无码1区2区 | 欧美成人主播 | 3a级毛片| 午夜福利在线网站 | 欧美视频二区 | 欧美3区 | 国产在线奶奶色 | 干逼视频91 | 热久久最新 | 中文字幕欧美日韩 | 日本午夜无码视频 | 91免费网址大全 | 日韩精品社区 | 一区二区国产无码 | 很污的网站在线 | 国产第一福利网站 | 激情综合亚洲 | 日韩国产毛片 | 亚洲欧美性受 | 亚洲艹片 | 日韩无码精品电影 | 欧美干色 | 男女深夜操操网站 | 一区二区国产精品 | 免费伦理电影网 | 国产一区二区精品 | 男人的天堂A片 | 国产三四区 | 欧美韩二区| 最新日韩欧美 | 欧美大片值得看的 | 日韩欧美在线观看 | 波多野洁衣迅雷 | 日日夜夜爽 | 成年免费在线视频 | 四虎直播观看 | 成人免费a片黄片 | 日本在线视频导航 | 91女同| 女人AV网站| 制服αV | 一级毛片视频网站 | 日本一级做a爱片 | A片入口网址 | 无码手机没费观看 | 在线看日本三级 | 18禁喷水流白浆 | 青青草美女 | 国产酒店| 日日撸夜夜撸 | 久草图片视频 | 在线观看w黄w | 黄色播放网站 | 亚洲国产高清 | 欧洲伦理 | 超碰福利伊人 | 国产视频ww | 91日逼视频 | 国产a级片电影 | 午夜寂寞视频福利 | 免费黄色网址 | 欧美不卡影院 | 成人伦理动 | 亚州欧美 | 日韩伦理大片 | 三级毛片完整视频 | 美女丝袜三级黄 | 久久伊人 | 日韩不卡一二三 | 中文字幕丝袜乱 | 国产精品最新网址 | 国产一区二区伪娘 | 国产玉足脚交 | 成人精品| 午夜福利精品爆乳 | 蜜桃尤物在线观看 | 人人澡在线视频 | 亚洲国产在线一区 | 国产高清午夜自 | 超碰福利在线观看 | 欧美激情二区三区 | 黄色视频成人 | 国产在线不卡 | 国产不卡区 | 黄色网址com | 超碰人人爱潮喷 | 91激情迅雷下载 | 日韩无码综合 | 一级国产大片 | 欧美猛性爱视频 | 免费午夜片| 一区二区日韩国产 | 成人日本观看网站 | 成年男女免费视频 | 国产精品自拍偷拍 | 亚洲欧美日韩系列 | 成人肏逼网 | 欧美色精品 | 白丝美女自慰在线 | 高清日本 | 亚洲欧美国产自拍 | 月丁香婷网 | 欧美另类Ts | 曰韩精品无码 | 91国产片 | 男男天堂AV| 一区二区日韩成人 | 91国产自拍偷拍 | 日韩欧美卡一卡二 | 日韩成人午夜 | 老湿影院在线看a | 国产免费影院 | 成年男人网站 | 午夜肏屄片| 国产精品自拍网 | 日韩无码影音先锋 | 无码无毒网站入口 | 白丝爆浆18 | 欧美乱伦第六页 | 免费看片福利导航 | 黑成人福利影院 | 福利午夜不卡 | 91久草资源 | 久草资源福利 | 亚洲三级A片 | 久草网手机在线 | 亚洲高清欧美中文 | 欧美国产aⅴ电影 | 国产精品福利社 | 干逼草莓视频 | 91无码操逼视频 | 日韩免费三级片 | 操操操草草草草 | 成人大片网站 | 黄色成年人网站 | 欧洲国产在线观看 | 国产欧美日本不卡 | 免费国产剧推荐 | 成人性文学91 | 国产在线播放精品 | 成人国产入口不卡 | 成人伦理电影 | 福利影院网站 | 欧美日韩亚洲第一 | 青青草国产 | 操人妖91| 欧美大片色 | 最新欧美黑料在线 | 日韩免费不卡视频 | 成人xxx视频| 污站导航 | 欧美性爱第六页 | 午夜福利无码视频 | 国产精品无吗 | 青青草app| 国产日韩精品一区 | 国产精品va在线 | 吃瓜日韩第一区 | 青青草论坛 | 国产夜精品 | 欧美人禽猛交狂配 | 欧美性爱激情影院 | 日本www免费 | 国产aⅴ熟女| 一本色道久久综合 | 日韩另类在线 | 国产美女丝袜诱惑 | 欧美大穴性爱视频 | 日本乱码在线观看 | 国产在线播放不卡 | 国产V片 | 日韩欧美影院在线 | 国产精品无码亚洲 | 人妖h片| 97影视先锋下载 | 宅男午夜网站 | 日韩电影区 | 午夜成人性爱影院 | 老司机操操操 | 东方av永久在线 | 伦理剧网站 | 亚洲性色在线视频 | 宅宅伦理片 | 日韩区在线 | 欧美妇女性影城 | 青青草免费导航 | 人妖白丝在线 | 亚洲经典 | 在线91精品亚洲 | 国产人妻高清无卡 | 成人99| 欧美成人AA | 在线色综合 | 国产一区国产 | 91成人在线视频 | 妖精影院日韩无码 | 在线资源福利 | 三级片福利不孬 | 91香蕉视频软件 | 欧美四级整片 | 国产萌白酱 | 直播乱伦| 黄色三级片网站 | 激情短剧网 | 日韩精品社区 | 午夜理论影视二区 | 国产精选区1区2 | 在线观看黄色网 | 中国黄色无码 | 日韩无码国产精品 | 亚洲欧美福利二区 | 日韩综合欧美 | 日韩第一夜| 成年视频在线播放 | 在线免费黄色A片 | 宅宅伦理片 | 久草免费在线视频 | 国产有码在线观看 | 黄色视频网站高清 | 成年人免费电影网 | 三级网站日本 | 欧美日韩影视 | 久草视频精品 | 午夜视频导航 | 国产深夜在线观看 | 日本美女| 91自拍刺激 | 青青草免费播放 | 另类激情一区 | 悠悠色导航首页 | 国产无码观看 | 国H在线观看| 欧美性爱文学视频 | 极品人妖 | 51漫画网站 | 半岛A片 | 国产日韩精品一 | 西瓜影院伦理 | 日本三级在线播放 | 91草莓黄色网 | 毛片观看网址 | 欧美三级福利片 | 国产在线高清视频 | 国产在线播放资源 | 成人在线无码精品 | 欧洲自拍一区 | 在线不卡 | 尤物视频在线吃瓜 | 国产97在线 | 高清国产在线看片 | 国产性爱AV | 福利导航大全 | 91直播主播 | 激情美少妇| 日韩亚洲欧美国产 | 老司机蜜桃在线 | 波多野结家庭教师 | 国产第一页精品 | 欧美人妖自慰 | 国产一二三区在线 | 欧美日韩国产另类 | 免费色在线 | 亚洲性综合 | 日本在线观看精品 | 国产精品一一在线 | 午夜色色福利姬 | 在线观看完整版 | 日韩高清成人 | 在线肏逼| 国产午夜羞羞视频 | 学生妹avav| 国产精品禁精品 | 成人黄色三级网站 | 免费久草永久 | 免费一区二区视频 | 日韩福利电影2区 | 日本高清性色观看 | 日韩欧美福利片 | 男插女黄色在线看 | 美女干逼视频 | 主播第一页 | 精东传媒入口 | 蜜桃视频传媒入口 | 深夜福利爽爽 | 日韩一区福利视频 | 亚洲不卡在线视频 | 人人97综合精品 | 污片视频 | 91超啪| 韩日欧美大片 | 久久精品一区 | 午夜福利中心 | 三极黄色毛片 | 国产视频二区 | 免费看伦理片 | 国产大片一级在线 | 国产va视频| 午夜国产福利在线 | 久久日韩精品 | 久久精品天天中文 | 黃色網五月天偷拍 | 免费看三级网站 | 国产综合黑料在线 | 成人吃瓜福利 | 日本h片在线观看 | 福利微拍欧美导航 | 妊妇AV在线 | av观看人人不卡 | 日本韩国第一页 | 在线看片网站日韩 | 爱豆传禖免费观看 | 激情深爱欧美激情 | 91社视频免费看 | 成年小视频 | 国产精品自拍偷拍 | 欧洲色色色入口 | 性爱网站在线观看 | 爆操美少女 | 日本免费中文字幕 | 国产国产毛卡片 | 牛牛性爱视频免费 | 精品国产一区 | 四虎黄片 | 91成人抖音| 黄片网站导航 | 综合色影院 | 日韩欧美深夜 | 欧美午夜神马影院 | 日本在线播放视频 | 91在线观看| 久草中文视频 | 夜间福利在线视频 | 男人黄色天堂 | 国产主播福利合集 | 最新午夜宅男 | 国产美女在线视频 | 日韩成人中文字幕 | 国产高清无码在线 | 91成人高清 | 日韩美女电影 | 日韩欧美福利电影 | 日韩欧美色综合 | 日韩欧美女同 | 深夜福利影视 | 国产日韩欧美福利 | 一级a做一 | 五月日韩影院 | 国产3级在线观看 | 黄色网战在线观看 | 加勒比无码在线 | 狠狠撸日日骚 | 欧美精品桃色 | 激情性交影院 | 91大神狠狠操| 国语看片免费观看 | 老湿机午夜福利 | 日韩高清无码网站 | 欧美四级251 | 三级黄片高清无码 | 高清影视 | 男人操蜜桃视频 | 亚洲免费视频费 | 亚洲第1夜| 国产大片中文 | 在线色欧亚 | 日韩成年网 | 国产女同网站 | 日本韩国中亚 | 午夜无码电影网 | 豆花AV网站入口 | 欧美成在线观看 | 一级特黄女*毛片 | 欧美三级片网址 | 欧美区成人 | av在线资源网 | 91探花视频 | 国产精品激情 | 日本高清护士 | 丁香五月综合网上 | 97成年精品视频 | 激情五月极品婷婷 | 久久午夜福利黑丝 | 久久黄色视频 | 豆奶成人app | 日韩在线观看网址 | 中文日韩在线观看 | 丁香5月视频 | 夜色福利影院 | 国产在线国偷精品 | 国产大片免费观看 | 亚洲成年人免费 | 麻豆传媒18禁 | 福利一二区 | 国产精品主播91 | 91国产亚洲 | 午夜啪啪福利视频 | 日韩少妇α片影视 | 波多野吉衣一 | 岛国精品一区二区 | 国产精品一级在线 | 欧洲毛片后入 | 久久精品99 | 操屄免费在线观看 | 高清操逼视频 | 97在线视频观 | 91精品免费视频 | 国内自产自拍0 | 欧美精品网 | 国产在线小视频 | 日韩中文字幕a | 操逼福利站 | 国产丝袜一区二 | 宅男午夜av | 男人插女人在线黄 | 波多野吉衣电梯 | 午夜福利视频诱惑 | 夜夜操娱乐综合网 | 日本伦理电影免费 | 91福利社下载 | 暖暖日本高清视频 | 欧美日韩亚洲 | 黄片av在线播放 | 国产在线日韩 | 91国内在线 | 日本高清影院 | 国产久热免费视频 | 91大神黑丝 | 91直播主播 | 性欧美潮喷第一次 | 国产美女裸身网站 | 成人免费在线播放 | 成人淫网 | 欧美性爱自拍 | 香港伦理 | 午夜宅男视频 | 俄罗斯午夜福利 | 内射白嫩少妇超碰 | 欧美乱伦第六页 | 一区二区国产精品 | 一级特黄女*毛片 | 高清伦理电影 | 中文字幕在线播放 | 免费一级无码婬片 | 日本在线在线播放 | 人人看app下载 | 国产高清精品二区 | 久草中文资源 | 黄色三级美国网站 | 欧美自拍区 | 香蕉手机网的简介 | 91免费无码 | 97热热插| 国产在线不卡视频 | 午夜理论福利片 | 欧美福利网 | 国产久草免费资源 | 美女内射免费看 | 青青草成人app | 最新国产一区二区 | 性欧美网址在线 | 欧美日日| 成人自拍视频免费 | 午夜伦理影院 | 国产情侣片 | 岛国在线最新 | 青青国产在线 | 欧美日韩在线成人 | 日本三级48天 | 青青草在线免费看 | 日韩在线观看一区 | 91影视网 | 香港三级伦理电影 | 国产视频福利 | 福利午夜影院 | 加勒比在线蜜桃 | 蜜桃视频福利 | 中国人妖操女人 | 91狠狠撸 | 成人三级伦理片 | 国产无码在线二区 | 日本中文字幕无码 | 人妻少妇视频二区 | 97影视下载| 人人妻视频中文 | 久草免费福利 | 国产乱伦视频自拍 | 91污在线观看| 欧美自拍区 | 欧美原宿情头一对 | 青青草在线精品 | 亚洲不卡一卡二卡 | 午夜福利视频男女 | 福利荐片网站 | 国产在线一区 | 孕妇AV无码| 午夜福利色色 | 欧美在线a | 91超碰在| 欧美激情熟女乱伦 | 黄色一级电影天堂 | 国产人在线成免费 | 91视频国产高清 | 国产成人精品日本 | 91九操网 | 成人日韩在线视频 | 91香蕉视频软件 | 亚洲成av | 欧美风情一区不正 | 激起五月丁香综合 | 久草网址 | 欧美多人视频 | 少妇伦理影院 | 人人操人人摸97 | 午夜网站在线 | 91av社| 孕妇在线一区二区 | 女人一级看片免费 | 国产美女网站 | 夜夜操狠狠肏 | 青青久久 | 欧美网站线路一 | 欧美国产日本综合 | 91羞羞视频 | 成人午夜在线视频 | 日本成人精品 | 91操女人 | 国产福利在线视频 | 岛国片入口 | 日韩精品第五页 | 欧色色精区 | 在线视频观看 | 加勒比在线视屏 | 国产乱人伦 | 欧美日韩性生活片 | 91社区在线观看 | 超碰碰97资源站 | 成人福利站 | 日韩电影在线观看 | 丝袜美女在线观看 | 伦理三级视频 | 欧美性爱美区 | 深夜手机福利视频 | 成人短视频网站 | 91九色蝌蚪视频 | 欧洲人人操 | 日本三级护士视频 | 在线免费成人网站 | 日本欧美精品视频 | 青春草成人 | 亚洲码中文 | 午夜精品少妇 | 蜜桃成人黑料 | 日韩伦理电影表妹 | 青青草在线影视 | 伦理电影在线视频 | 无码播放成人 | 人人爽在线播放 | 青青草91| 亚洲五月花婷婷 | 深夜美女福利视频 | 日韩草逼网页 | 国产精品最新网址 | 欧美一卡二卡三卡 | 日韩大片高清 | 日韩欧美一区二区 | 欧美色综合久久 | 成人免费观看视频 | 一本一本久久 | 日韩欧美在线电影 | 国产精品无码片 | 在线另类 | 国产精品不卡一区 | 欧美日韩在线欧美 | 中国资源超碰 | 国产在线电影a | 成人激情不卡 | 欧美变态另类视频 | 欧美扩肛 | 乱性的欧美 | 日本h片三区 | 一级色免费观看 | 国产白丝jk被 | 日韩欧美中文字幕 | 国产激情人成视频 | 亚洲最新精品电影 | 成人影院伦理电影 | 狼友导航页| 日韩美女伦理片 | 国产免费不卡视频 | 亚洲码一区| 丁香五月天婷婷 | 国产精品国产在线 | 欧美少妇婷婷 | 成人免费app | 高清日本 | 国产传媒在| 男人色色天堂网 | 性爱福利一区二区 | 日本伦理片在线 | 欧美福利在线看 | 91福利视频合集 | 成人影片网址 | 午夜福利视频了 | 欧美熟妇色 | 狠狠操B| 在线观看茄子视频 | 亚洲欧美另类性爱 | 操逼爆草视频网站 | 岛国123| 麻豆足交| 日韩高清在线电影 | 欧美乱码 | 国产视频免费在线 | 四虎影院在线视频 | 欧美精品888 | 日本伦理在线播放 | 日韩无码视频网站 | 国产91视频 | A片免费看网址 | 无码免费成人 | 求黄色毛片网站 | 国产视频ww | 成人国产三级精品 | 91桃色黄下载 | 成人短视频软件 | 91熟女资源 | 尤物视频H | 三级A片黄色 | 麻豆国产一区 | 91制作天传煤 | 日本三级精品 | 国产欧美在线视频 | 国产自偷自拍一区 | 欧美极品鲍 | 欧美限制级影片 | 日韩在线视频专区 | 精品孕妇精品在线 | 亚洲欧美在线 | 综合五月网 | 成人午夜影院 | 激情综夜 | 丁香五月综合婷婷 | 欧美四级限制电影 | 亚洲自拍91 | 欧美艺术片在线 | 欧美操逼网址 | 偷拍9页| 波多野吉衣| 国产在线视频网址 | 伦理电影在线视频 | 国产日韩欧美91 | 超碰黑料吃瓜婷婷 | 免费日本高清视频 | 五月婷爱| 操碰视频操碰 | 在线黄网站免费 | 福利精品一区 | 日韩无码一卡 | 中日韩三级片 | 最新福利在线视频 | 国产白丝喷水在线 | 18岁成年人网站 | 免费h片网址 | 日韩在线免费视频 | 美女操逼福利社 | 国产第一艘航母 | 激情性交影院 | 男人的天堂A片 | 小h片免费| 成人版久久久久 | 欧美4级片| 日韩丝袜制服 | 伦理片年轻的嫂子 | 理论片午夜视频 | 人妖电影片 | 欧美午夜男女 | 日本不卡在线观看 | 日本Aⅴ视频| 亚洲欧美日韩中文 | 丁香五月综合网上 | 欧美日韩成人在线 | 国产日韩91 | 日高清无码免费 | 欧美精品二区免费 | 日本人妖电影 | 久久蜜桃网 | 日韩午夜免费福利 | 日韩精品一区 | 日韩电影迅雷下载 | 深夜国产高清视频 | 日韩在线播放视频 | 在线播放黄色av | 影音先锋日韩高清 | 午夜香蕉乱伦剧场 | 91午夜影院在线 | 欧美理论亚洲福利 | 福利在线播放91 | 欧美三级日本 | 欧美电影A级在线 | 成人网站最新消息 | 欧美日韩国产aⅴ | 日韩福利影院一区 | 亚洲av中文久久 | 成人欧美 | 精品亚洲五月花 | 日韩在线观看导航 | 免费岛国大片 | 欧美自拍第一页 |